在虎虎生威的声声祝福中，今年一季度开门红的上市涂料企业真的有点少。大多数涂料和防水企业的财务报表都在虎虎生“危”中瑟瑟发抖，不是净利润为负，就是净利率为负。
季考成绩单，两家最稳健
狸巢网注意到，很多风头正劲的涂料企业一季度业绩表现并不尽人意，一季度保持盈利的上市涂料和防水企业只有东方雨虹、北新建材、科顺、凯伦、集泰、三峡等少数几家。
上市涂料和防水企业中，赚钱最稳健的当属东方雨虹和北新建材，去年全年和今年一季度都实现了营业收入和净利润的双增长，其他涂料企业不是净利润为负，就是净利率为负。
一季度，东方雨虹营业收入63.09亿元，同比增长17.31%，净利润3.17亿元，同比增长7.07%。净利率为5%。
反观刚刚换了新帅的北新建材，一季度实现营业收入46.1亿元，同比增长10.47%，虽不及东方雨虹，但净利润达到5.6亿元，同比增长7.28%，比东方雨虹还要高，12%的净利率，也远高于东方雨虹。
很明显，一季度最赚钱的上市涂料和防水企业是北新建材。
疫情三年，北新赚钱那叫一个稳
不只是一季度最赚钱的上市涂企，北新建材还是疫情三年来，年年都在赚钱，年年都在稳健前行的少数涂企之一。
疫情三年来，同样处在疫情反复、原料暴涨和地产爆雷的大环境下，北新建材却一直都在稳健经营持续赚钱。
这就是疫情三年来，北新建材截至目前的成绩单：
2020年，新冠第一年，北新建材营业收入168.03亿元，同比增长26.12%，净利润28.6亿元，同比增长548.28%。
2021年，疫情常态化，北新建材营业收入210.86亿元，同比增长25.15%，净利润35.1亿元，同比增长22.67%。
2022年一季度，疫情反复，北新建材营业收入46.1亿元，同比增长10.47%，净利润5.6亿，同比增长7.28%。
财报数据显示，一体两翼的北新战车，在抗疫的道路上稳健前行，不断成长，换帅对北新产生的影响不大。即使在疫情期间临阵换帅，董事长由王兵换成了尹自波，北新建材依然延续了稳健经营，持续赚钱。
房地产行业的不景气，对上游的材料商影响很大，没有人能独善其身。材料商的应收账款都居高不下。疫情三年，北新的应收账款也在增加，但应收账款在营收中的占比远比竞争对手低得多，如图。
大多数上市涂企的应收账款是营业收入的1.5—2倍，最多的达到4—6倍。只有北新的经营最稳健，应收账款要明显低于营业收入，应收账款占营业收入的72%。
疫情三年，北新建材是如何在疫情的严峻形势下，还能实现稳健经营持续增长的呢？
长板更长，协同发展
狸巢网周长风认为，北新的长板是石膏板业务，这么多年，北新一直专注于把长板做长，把长板的配套产品做成长板。
北新是中国石膏板行业的开创者，在中国拥有74个生产基地，市场份额行业第一，2021年销售了23.78亿平方米，是全球最大的石膏板产业集团和轻钢龙骨产业集团。
北新建材的产业布局是一体两翼，全球布局。
一体就是以石膏板为核心的“石膏板+”为业务主体，就是立足石膏板行业第一的优势，把石膏板的配套产品轻钢龙骨、粉料砂浆、矿棉板、岩棉、金邦板等产品做大，加上鲁班万能板全屋装配体系，构建一个完整的产品技术解决方案，为客户提供一体化服务。
两翼就是将石膏板的优势向两翼延伸到防水材料和涂料领域。
全球布局是以石膏板为龙头产品，逐步开展全产品系列的全球布局。目前，北新在国内有74个石膏板生产基地，在海外完成第一阶段亚非欧5个石膏板生产基地布局，继续保持全球最大石膏板产业集团领先地位。
为了省去一步一步发展的蜗行，北新进军防水和涂料采用的是“新建项目+联合重组”的方式，这保证了新业务板块，可以背靠北新石膏板的优势协同发展。
2021年6月北新防水成立，北新将所持有的多家防水企业的股权过户至北新防水名下，完成防水业务第一阶段整合，实现全国15家产业基地布局，位居中国防水领军企业之一。联合重组上海台安、天津澳泰与成都赛特三家防水企业，北新防水四川眉山基地项目已试生产，进一步加大防水产业布局，夯实新业务发展。
2021年，北新建材防水翼的营业收入达76.43亿元。其中，防水建材38.71亿，防水卷材25.46亿，防水涂料5.3亿，防水工程6.96亿。
2021年7月，北新涂料成立，持有龙牌涂料100%股权，9月收购灯塔涂料49%股权，开展全国布局，牵头组建中国涂料复兴联盟，稳步培育新的利润增长点。
不惧原料涨，不只靠传导
狸巢网注意到在一轮又一轮的涨价潮中，北新建材的成本也在上涨，但这对北新的影响似乎不大。石膏板的毛利率不降反升，反而增长了1.36个百分点，达到37.26%，这不只得益于石膏板涨价，还有靠硬核的技术主动降本增效等手段。
北新建材大量开发新供应商， 选择性价比高的供应商供货、新老供应商联合供货、与战略供应商一同研发新材料和可替代材料；研发新工艺、新技术，扩大原燃材料的适用范围和可替代材料的选用范围等举措降低原燃材料价格波动带来的影响，适时适度推动产品价格传导，再加上用技术主动降本增效等手段，原料涨价并没有对北新造成重大不利影响。
北新拥有强大地自主创新能力，成功研发国内第一条收边龙骨自动包装机，目前可实现两种收边龙骨自动化包装，提高生产效率；针对石膏板生产线，推动石膏板高速、绿色、智能生产取得阶段进展，降低了综合能耗、电耗；与院校合作提升石膏板性能；研发的A级不燃石膏板，性能达到A1级不燃材料要求，在工程中代替阻燃板应用。
开发天然气低氮燃烧系统以及能源阶梯利用技术，开发电厂低压余热蒸汽煅烧、干燥工艺，降低天然气、蒸汽能耗；在清洁燃煤技术方面，开发出近零排放技术并得到应用；实施蒸汽、天然气、生物质燃料替代燃煤等清洁能源替代。
这么多主动降本增效的举措，都是通过硬核的技术创新实现的。北新的创新技术太多了，截至2021年底，累计申请专利6578件，授权总量4834件，总有效专利4024件；申请国际PCT专利106 件，其中授权18件。
石膏板的市场集中度很高，北新在石膏板的市场份额拥有绝对的领先优势，品牌影响力、重点工程覆盖率、工厂、渠道都比对手优势明显，行业话语权最大。面对原料涨价，北新石膏板向下游进行价格传导的难度，远没有涂料那么大。
△图为北新新帅尹自波
狸巢网周长风认为，北新建材一季度的净利率保持在了12%，盈利水平远远高于净利率2-5%的竞争对手，应收账款在营收中的占比为72%，经营风险远远低于竞争对手的150-300%。如果原料继续上涨，北新的稳健程度和赚钱能力依然领先于同行。等原料价格理性回归的时候，北新建材通过以上硬核技术主动降低的那部分成本，都会变成公司的利润，让北新战车前进得更稳健更赚钱。
文章来源：狸巢网
责任编辑：雷达
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