半年盈利18亿，北新建材还握有多少王炸？

如今的涂料行业，江湖依旧在，但地位已不再是原来的顺序了。

自北新建材大刀阔斧进军防水和涂料领域以来，涂料江湖风云激荡，已然出现了太多变化。

2021年，作为国内建材行业最闪亮的一颗星，北新建材在防水和涂料领域都成了“聚光灯”“北斗星”。

8月20日北新建材披露半年报业绩，2021年上半年实现营业收入101.25亿元，同比增长45.81%；归母净利润18.37亿元，同比增长103.41%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益净利润17.87亿元，同比增长102.46%；基本每股收益1.09元。

昨天，我们在《涂料企业怎么赚钱，是2021年最难的一件事》文中写道：驰骋产业赛道，营收高增长、利润高增长、把负债降下来才是企业利好的终极目标。虽然经营业务不仅仅只有涂料，以石膏板、防水、涂料为长期主营业务的北新建材，更符合“三好生”的各项标准。营业、利润双高增长，现金流量净额10.86亿元，同比增长232.59%，资产负债率29.18%，同比降低1.97%，半年中考，北新建材成绩优异。

自2020年全面推进公司“一体两翼、全球布局”发展战略，北新建材以20亿元组建北新防水有限公司，实现全国12家防水材料生产基地布局；以20亿元组建北新涂料有限公司，与石膏板、防水材料实现协同发展。

一体两翼战略下，石膏板绝对龙头品牌升级，北新建材进一步提升中高端产品占比，定价能力进一步体现，成本优势构筑较深护城河。半年报显示，公司主营产品石膏板已投产产能28.24亿平方米，实现营收65.34亿元，同比增长46.12%。

防水、龙骨、建涂等第二增长曲线明晰。半年报显示，龙骨实现营收13.46亿元，同比增长64.04%。防水卷材实现营收13.12亿元，同比增长26.03%。单就防水涂料而言，北新建材上半年实现营收2.67亿元。同样跨界杀入防水行业的三棵树今年上半年防水涂料的销售收入为 2.18亿元。

半年盈利18亿，打出一手好牌的北新建材，究竟还握有多少王炸？

王炸一：极低的财务杠杆率

北新建材获得穆迪、标普两大权威评级机构全球建材行业最高评级——双A评级。

标普在全球公告中表示，北新建材拥有四大核心优势，“北新建材在中国石膏板市场占据主导地位、议价能力强而且具有良好的增长前景，防水材料和涂料业务具有可持续成长空间，中国建材集团的旗舰子公司，极低的财务杠杆率”。

据了解，2020年北新建材总资产229亿元，净利润首次突破30亿元大关，其中归母净利润增至28.6亿元，总资产回报率ROA15.48%，销售净利润率18%，资产负债率23.8%，实现了高质量发展。即使北新建材加快完善石膏板产能布局以及防水材料和涂料业务的全国布局将增加资本支出，但凭借强大的盈利能力和良好的现金流依然实现财务杠杆率保持在极低水平。

王炸二：优质的建材产业供应链

半年报中，北新建材这样介绍公司从事的主要业务：北新建材是一家集品牌、研发、生产、销售及服务为一体的综合性新型建材产业集团。报告期内，公司以“绿色建筑未来”为产业理念，以“推进建筑、城市、人居环境的绿色化”为使命，大力发展循环经济，推进建筑节能和装配式建筑，从绿色原料、绿色生产、绿色建造、绿色应用、绿色回收等环节打造全生命周期的绿色建筑产业链，为各类建筑提供：石膏板龙骨万能板矿棉板“全屋装配”室内系统、金邦板装饰保温节能一体化外墙系统、粉料涂料砂浆防水系统，为客户提供绿色建筑系统解决方案。

针对市场和宏观政策带来的不确定性，北新建材则主要通过管理提升、技术创新、品牌建设等提高经营质量、增强核心竞争力。通过开拓销售渠道、扩大产品销量、装备升级、提高产能利用率等降低生产成本、增加收益。通过优化产品配方、开发高附加值产品、拓宽新应用领域等方式提升公司盈利能力。

针对原材料价格波动风险，北新建材采取加强集中采购、加强“双线择优”、不断扩充优化供应渠道等办法降低采购成本。

今年以来，北新建材联合科顺、凯伦合资成立供应链公司，联合科顺凯伦天龙新材共同出资3亿元组建北新新材料有限公司，从集中各方通用共性原材料、设备、备品备件统一采购大权，再到涉足收购及生产防水卷材原材料胎基布。我们可以看出，北新建材正结合其资金优势、品牌优势、资源优势，试图打通一条从上游原材料到下游修缮的绿色供应链，组建从横向到纵向的价值产业链。

王炸三：石膏板与防水、涂料组成最强CP

公司的石膏板生产线遍布全国，石膏板产品以销定产，主要采用渠道销售模式，营销网络现已遍布全国各大城市及发达地区县乡城市。

通过密集的经销商销售网络和扁平化的管理，并开展与房地产开发商、装饰公司和家装公司的全方位深度合作，实现了对市场的全面覆盖。公司旗下“龙牌”、“泰山”等石膏板可满足不同客户需求。

狸巢网注意到，2020年7月29日，由中国涂料工业协会孙莲英会长和北新建材王兵董事长出席参加的“中国涂料科学研究院”揭牌仪式上，北新建材“自呼吸”无机环保涂料闪亮发布。据龙牌涂料执行董事、总经理陈燕介绍， 北新建材40年来一直专注于石膏板的生产与应用研究。石膏板具有调节室内干湿度的功能，称之为“呼吸功能”。如果石膏板表面装饰材料不透气，那石膏板调节室内干湿度的功能就得不到很好发挥。为此，北新建材创新研制了无机涂料，除了A级不燃，零VOC、零甲醛、防霉抗菌净醛、耐用等优异性能之外，还具有防水性及高透气性，尽显“呼吸”功能，因此命名“自呼吸”，与具有“呼吸”功能的石膏板配套使用是最强CP。

半年报称，上半年，公司加强战略客户关系建设，积极推动央企合作，拓展房地产、装饰公司行业客户；进一步丰富营销渠道，强化电商、新零售客户营销渠道工作；防水、涂料业务依托石膏板客户资源，服务诸多重点工程。

王炸四：“万马奔腾”投资布局协同计划

狸巢网注意到，中国建材集团7月23日召开的2021年半年工作会议上，北新建材董事长王兵作了题为《党建引领把方向 价值经营保增长》的交流发言。王兵董事长向兄弟公司提出四项协同合作建议，发挥集团资源协同和应用场景优势，实施“万马奔腾”投资布局协同计划，实现合作共赢。

第一个协同合作建议是希望与水泥企业协同石膏采购，开展脱硫石膏和磷石膏的资源置换。

根据水泥企业的要求，北新建材可协助提供磷石膏或加工成水泥缓凝剂给水泥企业，确保水泥企业石膏成本同比下降。既响应政府号召，又为生态环保做出更大贡献，也帮助北新建材发展石膏板主业。

第二个协同合作建议是防水材料与水泥协同投资布局。水泥企业全国布局广、与政府合作事项多而且关系紧密，可开展一揽子协同投资布局。在政府支持力度较大的区域，当地政府如果可以同意政府投资项目和国企项目推荐和优先使用北新建材防水材料，可在水泥企业园区内租赁水泥企业土地厂房，组建合资公司投资防水材料生产线及运营管理，协同水泥和骨料企业共同发展。

第三个协同合作建议是粉料砂浆与混凝土企业协同布局。第四个协同合作建议是工业更新修缮服务。而这个协同，牵涉防水板块和涂料板块。肥水不流外人田，城市的工程、兄弟们的生意，我们自己干！

王炸五：打造中国防水行业技术创新的策源地

半年报称，公司拥有国家级企业技术中心、院士专家工作站、博士后科研工作站，拥有行业内授权专利4,312件。

狸巢网注意到，2020年底，北新建材把国家级苏州防水科学研究院纳入旗下，联合研发建设汇聚全球技术装备独一无二的防水产业生产基地和国际防水研究院，打造中国防水行业技术创新的策源地。

王兵还表示，依托北新建材国家级CNAS实验室、院士专家工作站、博士后科研工作站等创新平台，加大科技创新投入，同时发挥央企优势，守住“真材实料”底线，提高防水材料质量性能，加大技术装备投入，加强施工技术人员、工法、设施的研发和培训，打造世界级高品质防水系统，解决普遍性房屋建筑和基础设施漏水难题。

王炸六：不断提升的品牌价值

半年报称，报告期内，公司多措并举持续强化品牌优势，根据《中国500最具价值品牌》榜单,北新建材品牌价值达815.59亿元，位列中国500最具价值品牌第71位，亚洲建材品牌前三强；公司2016年荣获中国工业领域最高奖项“中国工业大奖”；2019年被评级机构穆迪授予Ａ3评级、2021年被评级机构标普授予A-评级，成为全球同行业最高评级；2019年荣获中国质量管理领域最高奖——全国质量奖。

规模优势、营销优势、管理优势……北新建材的一手好牌，似乎还有更多的王炸，等我们一一揭开底牌！