2025年3月4日，狸巢家居注意到，立邦涂料控股有限公司（简称：立邦）欣喜地宣布，已于2025年3月3日完成了对LSF11 A5 TopCo LLC及其子公司（以下简称“AOC”）所有股权的收购和支付程序，使其成为立邦的全资子公司。AOC是一家在美洲和欧洲市场具有重要影响力的专业配方制造商，此次收购不仅标志着立邦在全球业务布局上的进一步拓展，也预示着其在特种配方领域的实力将得到显著提升。
据狸巢家居了解，此次收购的价格为21.94亿美元（约合人民币159.71亿元），这一巨额交易充分体现了立邦对AOC的高度认可和战略重视。收购完成后，AOC将成为立邦的全资子公司，立邦也将借此机会全面接手AOC在全球的业务，进一步巩固其在全球市场的领先地位。
回顾此次收购的决策过程，2024年9月26日，立邦董事会召开会议，经过深思熟虑，决定将签署收购协议的决策权委托给立邦的代表执行官和联席总裁。经过一系列的准备和谈判，所有条件均已满足，立邦于2024年10月28日正式签署了购买协议，从而完成了这一具有里程碑意义的收购。
AOC作为全球领先的特种配方企业，专注于不饱和聚酯（UP）、乙烯基酯（VE）及CASE（涂料、粘合剂、密封剂、弹性体）、着色剂、复合材料等解决方案的配方开发、制造和销售。这些产品广泛应用于建筑、基础设施、交通、海洋等多个领域，为行业提供了高品质的解决方案。据立邦披露的公告显示，2023年，AOC的净销售额达到了14.96亿美元，息税前利润为5.28亿美元，展现出了强大的盈利能力和市场竞争力。
以涂料见长的立邦为何会选择收购AOC呢？这背后究竟隐藏着怎样的战略考量？作为全球涂料行业的领军企业，立邦的这一举动显然不仅仅是一次简单的资本运作，而是基于其长期发展战略的深思熟虑。
立邦表示，作为以资产组装商模式为唯一使命的企业，立邦集团始终追求股东价值最大化。为了实现这一目标，立邦采取了有机增长和无机增长并重的策略。有机增长主要依赖于现有业务的扩张，而无机增长则通过并购具有良好低风险、不受地区、业务领域和规模限制的企业来实现。通过这一策略，立邦希望能够复合EPS（每股收益），从而提高企业的整体盈利能力。此外，立邦还希望通过加强资本市场的理解和评估，最大限度地提高PER（市盈率）。而AOC正是符合立邦这一战略需求的企业。
狸巢家居了解到，AOC在美国和欧洲市场作为CASE、着色剂和复合材料解决方案的专业配方商，凭借其广泛的客户基础、先进的技术能力、根据客户需求定制高水平产品的能力以及灵活的物流网络，获得了领先地位。更重要的是，AOC具有出色的盈利能力和较低的资本支出要求，这使得它成为了立邦眼中极具价值的并购对象。通过收购AOC，立邦有望为EPS的可持续复合做出贡献，并通过与AOC的合作帮助现有业务的增长。立邦表示，此次收购预计将从第一年开始为其每股收益增长做出贡献。
值得注意的是，在2025年3月3日，立邦还宣布，决定增加其合并子公司lsf11a5 TopCo LLC、lsf11a5 MidCo LLC和lsf11a5 HoldCo LLC（以下分别称为“TopCo”、“MidCo”和“HoldCo”，并合称“AOC”）的资本，并于当天执行增资。此次增资的结果是，TopCo、MidCo和HoldCo的资本将超过公司资本的10%，从而使这些公司有资格成为指定子公司。
TopCo是一家直接或间接投资于MidCo和HoldCo的控股公司。立邦已经确定，在收购AOC后对其债务进行再融资是充分利用公司的资产组装商模式的竞争优势之一的最合理的方法：“我们有能力充分利用低融资成本的好处。”通过积极利用日本相对于海外市场的低日元利率优势，立邦决定增加AOC的资本。在此次增资之后，AOC将有资格成为立邦的指定子公司。
关于此次收购的未来展望，立邦表示，此次收购对公司合并收益和财务状况的影响目前正在密切审查中，一旦确定，将立即披露。
此次收购不仅是立邦在全球市场布局中的重要一步，也是其在特种配方领域实力提升的关键举措。通过收购AOC，立邦不仅能够进一步拓展其在美洲和欧洲市场的业务，还能够借助AOC的技术优势和客户基础，提升自身在CASE、着色剂和复合材料等领域的竞争力。此外，AOC出色的盈利能力和较低的资本支出要求，也将为立邦的财务表现带来积极影响。
相信在未来，立邦将继续通过有机增长和无机增长并重的策略，推动企业的持续发展，为股东创造更大的价值。
文章来源：狸巢家居
责任编辑：李谨之
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