在投资界流传着一句至理名言：“得现金流量者得天下。”
而我在《一本书看透价值投资》也看到过这样一段：经营活动产生的现金流量净额，是公司在销售商品和提供劳务后的现金流入减去相应的现金支出。该净额长期为负数，表示公司一直在做现金“亏损”买卖。
那么，当我们把目光投向发布2024年前三季度财报的上市涂料企业，又会发现怎样的景象呢？
中外涂料网对今年上市涂料企业前三季报进行梳理，结果令人震惊！在众多涂料企业中，除央企北新建材经营活动产生的现金流量净额高达27.06亿元，同比增加38.01%，犹如一股清流外，反观其他上市涂企，却几乎集体“沦陷”：
科顺股份负15.04亿元，同比下降77.25%；
凯伦股份负5.14亿元，同比下降87.53%；
金力泰负1.13亿元，同比下降258.24%；
渝三峡A负3575.06万元，同比下降109.85%；
东来技术负3585.39万元，同比下降47.46%；
广信材料负1349.39万元，同比下降124.39%
飞鹿股份负3011.59万元；
麦加芯彩负1.49亿元……
前三季度，无论营收利润增长的还是下滑的上市涂企，除北新建材外，无一例外未能幸免同样的问题。
这一系列数据，不禁让人发问：今年前三季度，那么多上市涂企都在做“亏损”买卖吗？
为解答这一疑问，中外涂料网咨询了一家专业会计事务所。据专家介绍，经营性现金流是企业财务健康状况的晴雨表，它直接反映了企业从核心业务中能够获得多少可支配现金。正向的经营性现金流意味着企业运营稳健，有足够的现金来维持日常运营、偿还债务、进行再投资或回馈股东。而一旦经营性现金流转为负数，则意味着企业运营活动产生的现金已无法覆盖其支出，可能需要依赖外部融资或消耗储备金来维持运营。
那么，这些上市涂企为何会出现经营性现金流为负的情况呢？专家指出，这背后可能隐藏着多重挑战和问题。市场竞争加剧、销售周转率低、资金回笼慢、销售额下降、产品价格下跌导致毛利率下滑、生产成本上升、费用管理失控、应收款项坏账风险增加、债务负担加重、资金链紧张……这些问题都可能成为导致经营性现金流为负的“罪魁祸首”。
当然，经营性现金流为负数并非总是负面的，特别是在企业有明确的战略规划和强大的财务支撑时。在某些情况下，这可能是企业为了实现长期战略目标而做出的主动选择。例如，当企业实施扩张战略时，可能会选择将所有可用资金和额外借款用于业务扩张，以期在未来获得更大的收益。同样，为了提高市场占有率，企业也可能会选择牺牲短期现金流来换取市场份额。此外，储备大量库存或预付长期合同以应对未来价格上涨或供应短缺、投入大量资金进行研发和技术升级以增强企业核心竞争力等情况，也可能导致经营性现金流为负。
因此，对于投资者而言，在面对上市涂企经营性现金流为负的情况时，应保持冷静和客观。要全面分析企业的战略布局、财务状况以及市场环境等因素，判断负向经营性现金流是否服务于企业的长期战略目标。如果认为负向经营性现金流没有服务于任何战略布局，或者不能接受较大的不确定性风险，那么投资者可以选择避开这些企业，以避免潜在的投资损失。
而对于经营性现金流为负的涂料企业而言，则需要更加注重现金流的管理和风险控制，确保企业能够稳健运营。
文章来源：狸巢家居
责任编辑：陆虎
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