亏损超3亿！科顺百亿目标三度延期

01
利润亏损3.38亿元，大跌289%

2023年，防水龙二科顺股份营收79.44亿元，离当初定下的百亿目标还有20亿的差距。

2020年，销售额62亿元的科顺股份，提出了2021年实现百亿营收的战略目标。2021年，科顺营收77.71亿元；2022年，科顺营收76.6亿元；4月30日刚刚发布的2023年报，营收79.44亿元，科顺连续三年进入百亿军团的梦想都落了空。

不仅百亿营收目标连续三年未能实现，雪上加霜的是，受地产结构深度调整房企资金债务压力大以及坏账计提的影响，科顺连续三年净利润极度承压。

从2020年净利润8.9亿元一路跌落，2021年6.73亿元、2022年1.78亿元，到如今2023年亏损3.38亿元，大跌289.40%，扣非净利润亏损4.28亿，更是暴跌1091.66%，像从高处扔下了一条抛物线，还没来得及缓冲，就直接坠入低谷。

虽然科顺人并未放弃对百亿梦想的努力与拼搏，但现实是残酷的。同日发布的2024年一季报，营业收入14.85亿元，同比减少20.43%，归母净利润5273.22万元，同比减少9.20%，扣非净利润2345.26万元，同比减少42.64%，业绩依然难言乐观。

2024年，对于还在努力拼搏奋斗的科顺而言，实现百亿目标依然道阻且长。

02
应收账款41.19亿，减值计提损失8.23亿

对于2023年度归母净利润亏损3.376亿的具体原因，科顺在报告中称，主要系计提信用减值损失及资产减值损失所致。2023年度，受房地产市场持续低迷影响，部分地产客户经营情况和财务状况进一步恶化，导致公司部分以前年度形成的应收账款未能及时收回，公司综合评估其企业运营情况、资产负债情况、应收账款回收及逾期情况、资产抵债情况等，同时参考同行业上市公司计提情况，对该些客户进行应收款项单项计提，或提高其坏账准备计提比例，合计计提信用减值损失7.617亿元。同时对存货、合同资产、抵债房产等计提资产减值损失 6141.09万元，合计减少公司利润总额约8.23亿元。

科顺表示，公司主营业务为新型建筑防水材料及减隔震产品研发、生产、销售并提供防水工程施工服务。公司核心竞争力未发生重大不利变化。房地产领域需求有所减缓，同时公司基于应收风险管控考虑，主动收缩部分客户的供应份额，公司主营业务收入增速放缓，公司主营业务未发生重大不利变化，与建筑防水行业趋势基本一致。

计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。从公告来看，2023年，科顺股东大概率“颗粒无收”。科顺列出三条主要投资风险：

一是下游需求不达预期的风险。公司属于建筑防水行业，生产的建筑防水产品及减隔震产品主要应用于工业建筑、民用建筑、公共设施和其他基础设施建设工程等。近年来，受多种因素影响，国内下游工程项目建设数量有所减少，导致开工及竣工面积相应下滑。中国建筑防水协会结合国家统计局数据，预测2023年防水材料总产量为30.59 亿平方米，同比2022年下降11.5%。全国规模以上防水建筑材料工业企业，主营业务收入累计775.85亿元，比上年同期降低6.1%。如未来行业需求不达预期，可能对公司的营业收入增长产生一定影响。

二是原材料价格波动风险。公司生产所需的原材料主要包括沥青、膜类（含隔离膜）、聚酯胎基、SBS 改性剂、聚醚、乳液、基础油、石蜡、异氰酸酯等，前述原材料均属石油化工产品，受国际原油市场以及国内供给侧改革的影响较大。公司对沥青等大宗商品议价能力相对较弱，对其他原材料有一定议价能力，如果未来上述原材料采购价格大幅波动，将可能对公司的盈利能力产生影响。

三是应收账款回收的风险。随着公司业务规模不断扩大，公司应收账款余额较大。应收账款客户主要为大型央国企、知名房企、总承包商及工商企业，若公司主要债务人未来出现财务状况恶化，导致公司应收账款不能按期收回或无法收回产生坏账，将对公司业绩产生一定影响。

中外涂料网注意到，科顺2023年度应收账款 41.19亿元，占总资产比例29.89% 。而2022年应收账款46.68亿元，占总资产比例36.94%，虽然减少7.05%，但比例依然不小。

03
经营思路：盈利优先、现金为王

在2024年经营计划中，科顺表示，当前，公司面临两大重要议题，一是在上游原材料价格波动较大，以及行业需求放缓导致市场竞争激烈的背景下如何保持合理稳定的盈利能力；二是针对风云变幻的下游市场，如何开发优质客户，提前识别并有效化解客户信用风险，持续清减应收款项，保持稳健的经营性现金流水平。

2024 年，科顺提出“高质量发展”的经营思路，主要有两点：

一是巩固现有优势领域，积极开发新兴市场，确保营收稳健增长。包括持续加大经销商开拓，进一步巩固渠道优势；顺势而为，积极拥抱央国企；全面强化 C 端市场开发，迅速完成量的积累，实现质的蜕变；积极推动出海战略，抢占国际市场。

二是坚定实施盈利优先、现金为王的经营思路。以技术创新为驱动力，重新打造产品及市场竞争力；筚路蓝缕再出发，多策并举降本增效；坚持应收只减不增底线，积极清减老款，提高资金周转效率。

科顺表示，对于账龄较长、回收风险较高的应收账款，采取专人、专岗、专案的管理模式，主动与客户沟通协调，积极推动回款进程。深入摸排债务人的资产和资信状况，评估回收可能性，并基于评估结果采取相应的风险控制措施。针对已签订的以房抵债合同，加快去化处理，通过多种方式如冲抵应付款项、第三方代销、自持使用等多元渠道，以高效盘活存量资产。最终实现降低应收账款余额，降低信用减值损失，增强公司的盈利稳定性，并进一步提高资金使用高效率，改善经营性现金流。

此前中外涂料网曾刊发《前三季科顺掉队了！百亿目标今年还能实现吗？》一文指出，从三季报的业绩来看，跟东方雨虹、北新建材、凯伦股份相比，防水四强龙二的科顺，掉队了！但掉队不是科顺的本意，只是我们对季报的解读。2023年以来，科顺股份加大了与央国企合作的广度与深度。显然，科顺不想掉队，也不愿掉队。

作为佛山百强企业、百强制造业企业、百强民营企业，扎根成长于佛山的科顺，以“技术科顺、创新科顺、服务科顺”为经营理念，逐步形成了工程建材、民用建材、建筑修缮、减隔震、抹灰石膏、光伏能源等业务优势，稳居中国防水头部企业的领军企业。从2024 年的经营思路来看，科顺及高管们已经正视了一些问题的存在和压力，正在迎难而上。

2024年，科顺的百亿目标能梦想成真吗？我们拭目以待。