第一大钛企被千亿私募明星大佬“盯”上了

近日，A股钛白粉龙头企业龙佰集团发布2023年三季报，千亿私募高毅资产明星基金经理冯柳的2023年三季度首只重仓股正式“亮相”。

报告期内，龙佰集团实现营业收入202.62亿元，同比增加12.38%；归母净利润21.42亿元，同比减少32.5%；扣非净利润20.57亿元，同比减少33.65%。其中第三季度单季营收70.14亿元 同比增长24.59%，实现归母净利润约8.8亿元，同比下降2.98%，扣非净利润8.61亿元，同比减少1.69%。

值得注意的是，三季度期间，冯柳继续对龙佰集团进行了500万股的增持，季度末以7200万股的持仓位居公司第四大股东。

据此前历史数据，2020年二季度末，由冯柳掌舵的高毅邻山1号远望基金曾短暂出现在龙佰集团的大股东阵营，当时以3000万股的持仓位居公司第十大股东，但仅短短一个季度，冯柳即退出了公司前十大股东的名单。

而随着冯柳的持续加仓，龙佰集团的股价自今年6月以来迎来上涨行情，截至目前累计涨幅已超20%。10月16日总市值466.04亿元。

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钛白粉低位，私募大佬新进重仓

龙佰集团的主要业务为从事钛白粉、海绵钛、锆制品和硫酸等产品的生产与销售。根据2022年的统计数据，截至2022年底，全球钛白粉产能为940万吨。海外钛白粉产能总体保持稳定，大概在450万吨上下小幅震荡，产能主要集中于科慕、特诺、泛能诺、康诺斯四大企业，其产能分别为125万吨、108万吨、60万吨、56万吨。

而中国钛白粉产能则一直趋势性提升，20年前仅有10万吨，10年前迅速提升为200万吨，5年前达到约300万吨，如今中国钛白粉产能为500万吨，占全球的53.2%。而国内钛白粉企业中，龙佰集团产能一支独大，达到151万吨，国内市场份额占比36%；其次是中核钛白33万吨，国内市场份额8%；20万吨以上的还有攀钢钒钛、山东东佳、鲁北化工；剩余规模较小。

按2022年底的产能计，龙佰集团已是全球最大的钛白粉生产商，全球最大硫酸法钛白粉生产商，全球第三大、中国第一大氯化法钛白粉生产商，且是钛白粉行业为数不多的同时具有硫酸法工艺和氯化法工艺的钛白粉供应商。

钛白粉广泛应用于涂料、塑料、造纸、印刷油墨、橡胶等领域，与国民经济息息相关，钛白粉的长期需求态势，也与国民经济增长态势正相关。2022年，宏观经济增速放缓，地产行业景气度下滑，对国内钛白粉需求有较大压制。2023年以来，尤其是下半年以来，国家对地产行业的政策松绑不断加强，央行、银保监会等部门陆续出台一系列针对国内房地产的支持政策，包括信贷融资、债券融资、股权融资等多个方面，多个城市已经放开限购限贷，房地产行业景气度逐步好转。因钛白粉第一大应用就是建筑涂料，行业需求逐步好转。

今年以来，钛白粉已经连涨七轮，第一轮科慕领涨，而龙佰集团于今年9月18日、8月24日、7月25日、4月12日、2月28日、1月31日先后六轮领涨，宣布旗下产品涨价。今年一季度，龙佰集团二级市场表现先扬后抑，千亿私募高毅资产明星基金经理冯柳在此期间完成了对公司的再一次新进重仓。

而一季度恰好是钛白粉价格最低的时候。季度末，冯柳重回公司大股东阵营，且在之后的两个季度也是实施了持续加仓的动作。

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并购频频，龙佰开辟增量市场

明星大佬“盯”上第一大钛企龙头，持续加仓，自然是看好企业未来增长空间。

龙佰集团是一家非常擅长并购的企业，最有名的一笔并购就是用“蛇吞象”的方法，并购了龙蟒钛业。

此后，龙佰集团先后通过同业收购，收购了云南冶金新立钛业有限公司、金川集团股份有限公司钛厂资产、湖南东方钪业股份有限公司等。2015年底，龙佰钛白粉产能20万吨，国内市场份额仅约6.7%。2016年底，龙佰钛白粉产能达到56万吨，而随后5年，公司持续不断主动扩产能，2021年底突破100万吨，2022年底突破150万吨。

今年上半年，龙佰集团又收购了焦作市中州炭素有限责任公司，该公司生产的石墨匣钵、石墨箱板、石墨电极等可以用于龙佰集团制作钛白粉、新能源正负极材料，从而保障龙佰集团原材料的供应。抢食存量蛋糕，主动扩充产能外，龙佰集团还开辟增量市场。

布局海绵钛：截至2022年底，公司拥有5万吨/年的海绵钛产能，在建产能3万吨/年，该产能规模同样居行业第一；布局新能源产业：借鉴钛白产业成功经验，充分发挥研发、技术及供应链优势，生产磷酸铁、磷酸铁锂、石墨负极等电池材料，培育新的增长曲线。入主东方锆业：立足于“钛”，延伸布局“锂”，还布局了“锆”，致力于成为钛、锆、锂等新材料研发制造及产业深度整合的大型多元化企业集团。