印刷油墨行业的龙头乐通股份，近年来发展受挫，五年亏损四年，今年上半年一举扭亏为盈，净利润55-80万元，账上现金1500多万，竟然公告称，拟投资47亿进军光伏。这次投资如果成功，必将成为一起经典案例。
乐通股份近五年来，四年亏损，账上的现金仅剩1500多万，真的有能力投资47亿进军光伏吗？
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对于此次拟投入资金量较大的问题，乐通股份表示，后续将通过向金融机构借款、定增、与当地政府合作等筹集资金方式进行解决。
根据乐通股份公告，公司与浙江安吉经济开发区管理委员会签署了《产业投资合作框架协议》，公司拟通过自有及自筹资金在安吉经开区与其他合作方共同投资设立控股子公司，建设高效异质结电池和组件智能制造项目。
据悉，此次项目拟总投资约47亿元，其中固定资产投资约30亿元，拟规划建设4.8GW高效异质结电池+4.8GW电池组件全自动智能产线。项目分两期实施，一期总投资16亿元、二期总投资为31亿元，项目厂房计划一次性规划建设完成。乐通股份出资额不低于 1亿元。
本次乐通股份要投资的异质结电池，是一种高效晶硅太阳能电池结构。高效异质结电池技术HJT源自日本，在经过多轮技术迭代以及专利授权之后，逐渐成为新一代N型电池技术中佼佼者，与TOPCon电池技术并列。二者目前已经成为各大光伏企业在后期发力N型高效电池产业化在目前最好的突破口。
不过，目前异质结电池市场占比较小，但开发新技术的资金投入量很大。
从目前的财务状况看，乐通进军光伏的资金缺口确实比较大。
2018-2022年的五年间，乐通股份有四年是亏损的。2023年上半年的业绩预报显示，乐通股份实现扭亏为盈，上半年营收1.4-2.1亿元，归属于上市公司股东的净利润为55-80万元。
截至2023年一季度末，乐通股份流动负债合计5.59亿元，其中短期借款2.17亿元、应付票据及应付账款0.86亿元，而公司货币资金仅1503.46万元，距离初始1亿元资金额差距也极大。
虽然，乐通股份的控股方大晟资产，近日已经通过全资子公司优悦美晟向乐通股份注资1.4亿元，解决了1亿元初始资金，但47亿元的资金筹措难度依然极大。
而且乐通股份本次跨界的HJT路线，是投资大回报慢的项目，能否取得预期效益，还是未知数。
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近年来，乐通股份主营的油墨业务承压运营，经常亏损，或是其急于冒险跨界光伏的主要原因。
数据显示，2018年—2021年，公司营业收入分别为4.87亿元、3.83亿元、3.15亿元、3.88亿元、4.03亿元，同比分别增长-8.38%、-21.41%、-17.88%、23.26%、4.05%；同期，扣非净利润分别为-3409.14万元、-2.89亿元、-3054.82万元、-3944.65万元、-3142万元，同比分别增长-543.74%、-746.68%、89.42%、-29.13%、15.39%。
早些年，互联网广告服务曾是乐通股份收入的重要组成之一，但2019年以来，随着新型互联网视频广告业务兴起，乐通股份互联网广告业务持续萎缩，2020年开始出现亏损。
目前，乐通股份超九成收入都来自油墨业务。目前，油墨行业生产企业经营状况低于预期，企业效益普遍较差。而且，目前国内包装印刷行业，产能趋于饱和，增长乏力，油墨业务毛利率将有下滑风险。
光伏产业作为资本密集、人才密集、技术密集的新兴行业，虽然发展前景看好，但是也存在巨大的风险，跨界光伏还是要考虑到本身的资本实力。（狸巢家居）
文章来源：狸巢家居
责任编辑：雷达
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